人民币绝不可快速升值
香港《经济导报》 ｜ 2008-05-04

朱毛斋／人民币加速升值或一次性大幅升值的观点，是希望以迅速升值到位的办法，尽快改变对人民币升值的预期。但持相反观点的专家认为，人民币迅速升值所带来的风险极大，大幅升值会对中国外贸出口造成更大困难，影响今年的经济增长；同时，快速大幅升值并不能解决国内通胀问题，反而会加剧国际通胀的压力。

在内地通货膨胀不断走高的背景下，人民币对美元的汇率提前进入“破7”时代。境内外一些研究机构甚而主张，通过让人民币加速升值或一次性大幅升值，尽快改变人民币对内贬值对外升值的趋势。

更多的经济专家对人民币快速升值表示忧虑。第11届全国政协专职委员何新对本报记者说：人民币升值是物价上涨全球通胀的原因之一。商务部国际贸易经济合作研究院中国对外经济贸易研究部研究员李健，也向本报记者表示，中国应当密切观察当前世界经济贸易形势尤其是美国次贷危机的影响，坚持汇率调整的主动性、可控性和渐进性原则，坚决避免人民币过快升值。

何以对内贬值对外升值？

４月10日，人民币兑美元汇率中间价“破７”，以6.9920改写了汇改以来的新高纪录。此后人民币兑美元汇率虽有反覆，但大多数经济专家都预测，人民币汇率毫无悬念地进入了“６时代”。

以2005年汇改前的人民币兑美元比价8.2765：1计算，目前人民币兑美元累计升值超过18％。而2008年以来短短的３个多月中，人民币汇率升幅也达到4.27％。今年以来人民币对美元大幅升值，是在国内通货膨胀居高不下的背景下实现的。

第十一届全国政协专职委员何新在接受本报记者采访时说，人民币升值，意味着用同量人民币可购买的外币和外国商品比以前多了，外币及外国商品对人民币变得便宜了。但是，人民币升值，意味着用人民币估价的中国商品贵了。即中国商品对外币和外国商品涨价了。因此，人民币升值的同时是中国出口商品升值。换句话说，人民币升值必然导致中国商品对於外币及外国商品的价格上涨。大陆房地产等不动产价格的跃升，是人民币升值的必然结果。人民币之升值，是人民币在世界金融体系中地位调整以及国际金融经济结构调整的结果。

何新说，由於人民币不断升值所刺激的套利预期，导致国际资金迅速涌入中国，中国手中的外汇储备也不断快速上升。由於人民币被外资大量收购囤积，致使人民币超过国内市场之货币需求而不断增量发行。他进而分析认为，人民币超量发行，本应当发生人民币贬值以及通货膨胀引起的物价上涨。但实际情况却是人民币币值目前不降反升，原因在於在国际离岸货币市场上，人民币被国际炒家因升值预期而大量收购和囤积。一旦这些被囤积的人民币被抛入流通市场，不仅会引发严重的金融动荡，并且将加剧国内通货膨胀，这也是全球通胀的原因之一。

“货币也是商品，服从於供求影响价格的规律。国际货币市场对人民币的收购需求，造成了人民币不断升值的市场压力。”何新说。

应坚决避免人民币速升

在人民币对内贬值对外升值的趋势下，境内外一些研究机构甚而主张，通过让人民币加速升值或一次性大幅升值，尽快改变人民币对内贬值对外升值的趋势。

“我注意到了梁红等人的这些观点，但通过让人民币一次性大幅升值解决通胀和贸易顺差，风险比较大”，商务部国际贸易经济合作研究院中国对外经济贸易研究部研究员李健告诉本报记者。

李健说，让人民币加速升值或一次性大幅升值，首先是目前的经济环境不允许。如果在去年、前年，中国出口贸易增长快，人民币加速升值或一次性大幅升值，可以减少贸易顺差，降低外汇储备增长速度。今年以来，中国出口增长呈现明显减速趋势，一季度进出口总值为5,703.8亿美元，比去年同期增长24.6％。其中出口增长21.4％，增速比去年同期放缓6.4个百分点，比2002至2007年每年一季度平均值低6.4个百分点；进口增长28.6％，增速比去年同期加快10.4个百分点。在这样的经济环境下，人民币加速升值或一次性大幅升值，将对出口贸易带来困难，对今年经济增长不一定有利。

他说，主张人民币加速升值或一次性大幅升值者认为，人民币升值，进口商品更便宜了，有利於缓解国内通货膨胀，这个观点不一定成立。李健认为，本币升值有利於缓解国内通货膨胀的论点，对一些小国家成立，因为它们本币升值刺激进口不会引起国际市场商品价格的大幅波动。中国则不然，中国大量进口会推动国际市场商品价格走高，这几年，无论铁矿石、石油涨价，还是大豆、食用油涨价，都有中国扩大进口的因素，造成国际性通涨。

因此，李健表示，中国应当密切观察当前世界经济贸易形势尤其是美国次贷危机的影响，坚持汇率调整的主动性、可控性和渐进性原则，坚决避免人民币过快升值。

完善“一揽子货币”体系

李健告诉记者，目前人们谈论人民币升值问题，大多都以人民币兑美元的汇率作为参照资料，对此要客观分析。他说，近年来，美国经济一直走下坡路，美元汇率也一直疲弱不振，特别是随着美国次贷危机的加深，美元对世界主要货币更加速贬值。这样，人民币对美元的汇率，也呈加速升值趋势。但与世界其他主要货币如欧元、英镑、日元相比，人民币升值速度就没有那麽快，一些时段甚至是在贬值。

李健说，中国2005年7月实行汇改之后，人民币汇率由过去的“盯住”美元改为“一揽子货币”政策。而到目前，“一揽子货币”体系还不完善。国家外汇储备已经实现了储备资产的多元化，国际贸易中也不仅仅是实行以美元结算，但国家外汇当局公布的人民币汇率，则是以世界主要可兑换货币分别计算的汇率。无论是贸易部门、研究机构还是新闻报道，谈到人民币汇率，都不约而同地拿它和美元换算。这样，人民币的升值幅度确实比较大。但若按2005年7月汇改后的“一揽子货币”政策，目前人民币升值幅度很小，有时甚至在贬值。因此，他建议，国家外汇主管部门应当从公布“一揽子货币”计算的人民币汇率开始，尽快完善中国的“一揽子货币”体系。