华尔街日报11月4日网络版文章说，美国消费者受伤了。而他们曾是2000年科技股泡沫破裂后全球经济的主要增长动力。

不错，由于近期美国股市的上扬，一些乐观的看法又重新浮现。但尽管许多理财经理、投资策略师和经济学家还未预计消费者的支出最终将枯竭，他们也警告说，投资者必须了解，如果在欧洲和亚洲的国内需求回升前，美国消费者的支出出现停滞将给世界经济带来的冲击。

法国兴业证券(SG Securities)首席全球策略师Bijal Shah称，消费类公司将受到经济增长方面不利消息的打击，而同时又得不到债券收益率下降的好处。因此，除非失业率上升促使美国联邦储备委员会(Fed) 再次开始下调利率，否则不要涉足面向美国消费者的企业，如全球汽车和电器制造商，以及美国的零售企业和银行。

BMO Nesbitt Burns的高级经济学家迈克尔•格利高里(Michael Gregory)说，美国人的负债已处于相当高的水平：债务服务成本已达到占可支配收入13.6%的创纪录水平。他还说，能源成本可能在今年冬季创下新高。

美国的消费者还会受到利率和债券收益率上升，个人破产法更加严格、信用卡最低还款额上调以及房屋价格如果下降可能带来财富损失的冲击。

因此，消费者信心正在下降──密歇根大学(University of Michigan)上周公布10月份消费者信心下降至13年来的低点，消费者的支出步伐也正在放缓。与此同时，经通货膨胀因素调整后的受管理员工 ──Shah称占劳动力的80%──的工资自1998年以来一直持平。

BCA Research的首席全球策略师Chen Zhao指出，利率上升已经大大抑制了英国和澳大利亚的国内支出。他说，美国经济也可能步其后尘，但冲击会更大。

Chen说，美国一直充当了全球其它地区买单人的角色，它的过度消费抵消了亚洲地区的过度生产。美国经济放缓产生的影响必将波及到世界其他地区。

自2002 年初以来，美国的个人消费平均达到了国内生产总值的71%。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家史蒂芬•罗奇(Stephen Roach)在最近的报告中写道，这在现代历史上的任何主要经济体中都是一个纪录。这一比例高于欧洲的58%、日本的55%和中国的42%。

那么，如果美国消费者的支出停滞，会有什么后果呢？Morley Fund Management的高级基金经理萨丽•麦克唐纳德(Sally Macdonald)说，如果消费者支出突然大幅收缩，全球所有股市都可能会暴跌。而如果放缓的时间拉长，随著海外投资者变现资金、汇回国内市场，亚太市场将最先受到冲击。

Gartmore Investment Management的分析师埃德•华莱士(Ed Wallace)说，严重依赖于美国需求的亚洲消费电子产品和汽车行业将会有直接感受。同样还有亚洲便携式音乐播放器和打印机的生产商，他们分别在同苹果电脑(Apple Computer)和惠普公司(Hewlett-Packard)进行激烈竞争。华莱士说，美国消费者支出的放缓将使他们雪上加霜。

里昂证券亚太市场(CLSA Asia-Pacific Markets)的首席策略师克里斯托弗•伍德(Christopher Wood)说，就国家而言，中国受美国消费者支出放缓的打击将比亚洲其他经济体更为严重。他说，中国同美国经济的联系从未象今天这样紧密。

高盛(Goldman Sachs)的策略师列出了50家从北美获得其22%以上销售额的欧洲公司。建筑、金融、汽车、汽车相关类公司以及化工企业受美国消费者的影响最大，这些策略师说，制药、医疗、航天、采矿和科技类企业对消费者的敏感程度不高。

从夏季的高点算起，名单中这些公司的表现要比受消费者影响不大或没有受到影响的公司总体弱5个百分点。高盛欧洲股市策略师萨伦•贝尔(Sharon Bell)说，最容易受到抛盘冲击的股票是那些表现还没有较大盘落后5个百分点或5个百分点以上的股票。这其中包括雀巢公司(Nestle SA)、英国Rank Group、英国Imperial Chemical Industries、荷兰保险公司Aegon、英国饮料公司Diageo和德意志银行(Deutsche Bank)。