春节后中国沪深两地股市的表现没有辜负投资者对金猪年第一个交易日的厚望，上证指数2月26日先抑后扬，最终站上了历史性的新高点3040.60点。然而在众多板块积极发力的背景下，此前引领大盘的金融股却没有积极表现，继续延续着春节前最后一个交易日的低迷行情。2月27日，H股金融指数期货突袭大盘放量暴跌149点

上海证券报报导，沪深股市近期走势和前几个交易日香港H股指数走势如出一辙，股指放巨量上演过山车，盘中一度创出历史新高，之后出现连续杀跌，2月27日，金融股和部分绩优高价股持续做空，深发展跌停，午市收盘沪综指暴跌149点跌幅4.89%，深成指跌458点跌幅5.33%，但是低价股行情火爆，盘中个股十分活跃。

指数运行情况：上证指数开盘348.83点，最高3049.77点，最低2890.76点，报收2891.91点，成交额721.7亿元；深市开盘8620.86点，最高8631.97点，最低8132.26点，报收8132.26点，成交额384.8亿元。

报导说，中资金融股经过上周的调整后，仍然没有摆脱央行上调存款准备金率带来的冲击，26日全线下滑。交通银行和建设银行昨日分别跌1.87%及1.69%，招商银行和工商银行昨日分别跌0.49%及0.88%，中国银行也微跌0.26%。中国人寿跌1.96%，收报22.5港元，中国平安和中财险也分别跌1.97%及1.49%。

金融股的持续低迷影响投资者继续做多的信心。有迹象表明，基金正持续减持手中的绩优高价股，中集集团，泸州老窖，苏宁电器，五粮液等加速下行。老牌银行股招商银行（600036.SH）更是在26日两市跌幅榜上也谋得了“一席之地”，位居沪市跌幅第四，跌幅位列金融股之首。

沪深两市26日无涨跌幅限制的个股涨停的达到90家左右，但大蓝筹金融股表现波澜不惊。除了以S爱建（600643.SH）为代表的四只金融股小幅上涨之外，其余11只金融股全部下跌。

银行股的表现则尤为不佳，其中仅中国银行（601988.SH）突破春节前最后一个交易日收盘位，微涨0.61％。其余7只银行股则全天全部在低位运行。招商银行昨日报收16.85元，下跌5.6％。而发行H股的金融公司昨日H股表现也不佳。中国银行（1988.HK）、工商银行、中国人寿（2628.HK）等均有所下跌。

每日经济新闻报导，A股市场出现了猪年开门红的走势，但金融股和地产股却未见新春喜气，反而一度因为大跌而差点将A股市场拖累成开门绿。一是金融地产股一直是基金等机构的重仓股，前期反复走高，几乎透支了2007年业绩的增长预期，尤其是银行股的估值水平已达到历史高点。二是调控政策的压力使得机构资金对金融股、地产股的做多激情陡降。

由于工行、中行的加盟，上证指数前10大权重股中，2006年金融股占了5席，占上证指数权重为41.9％。若加上中国人寿等，2007年的坐6望8几成定局，占上证指数的权重也将超过50％。同样，金融股权重高达49.3％的沪深300指数，也有“芝麻开花节节高”的趋势。可以说，股市正加快进入金融股主导时代。

分析指出，金融股权重比例的提高据说是市场走向成熟的标志。全球资本市场的标志性指数，如标普、道琼斯等的金融股权重都有超过20％，香港更甚。但就中国A股而言，这种说法是值得怀疑的。这不仅因为上证指数是综合指数而非成份指数，更重要的是进入上证指数的权重股市值所反映的并不是参加交易的流通股市值，而是总市值，而其中作为最大权重股的工行、中行的总市值还包含了与A股市值井水不犯河水的H股市值。

以工行为例，其实际流通A股仅占沪市流通A股2％左右，却由于按全部总股本计算的市值记入指数而拥有逾20％的权重，由此大大放大了其股价波动对股指的影响。也就是说，权重比例的盲目扩大使金融股成为股市泡沫的发生器变为现实。

金融股所占权重越大，就越是容易成为操纵指数的工具。当这些带H股的金融A股好比张艺谋导演电影《满城尽带黄金甲》玩的“挤奶”一样大挤其价的时候，上证指数只用了6个多月的时间，就几乎翻了一番。股价走势严重脱离了其发行之初基本参照H股定价轨道的工行A和中行A，比同期在香港股市交易的H股溢价高达30％甚至更多，后来居上的中人寿A更是以98倍市盈率的发行价把自己的H股远远地甩在后头。

“以假乱真”，根本就是在欺骗人们的眼睛，即使用所谓成长性的放大镜也难以找到哪怕是可以稍稍支持一下其非理性溢价的业绩依据。但是，当为即将推出的股指期货进行备货成为第一需要的时候，几乎所有的大机构大资金都将其挂在嘴上的理性投资原则忘得一干二净，甚至不惜对自己原来所作的估值朝令夕改。等到管理层被迫推迟股指期货出生时间的时候，乱象已成。权重金融股成为绑架指数的人质，不仅导致了当前指数的越来越失真，而且也将严重影响股指期货未来推出以后的正常运行以及现货市场届时的相应表现。

金融股的喧宾夺主容易给人以“金融立市”的假象，其实，立金融或许是真，至于是否立股市，恐怕还得走着瞧。大批金融股通过上市充实了资本金，摊薄了不良资产率，对于金融开放下的我国金融业壮大经济实力、提高市场竞争力，无疑有很大的好处。

但就金融股目前的素质和水平而言，同现有大多数上市公司不过是不相上下的“阿哥阿弟”，对于提高股市整体质量的作用是有限的。如果其上市以后的业绩表现并不能还目前股价透支的欠账或者还进一步倒欠的话，则意味着金融机构目前迫不及待的上市不过是变原来的国家为其不良资产埋单为股市埋单而已。