高利率背景下,美国消费者收入和支出增速双双下滑,储蓄率降至16个月低点,一定程度上放大了美联储降息的可能性。 美国经济增长最重要的引擎——消费者支出正在失去动力。 美国4月PCE显示,4月个人消费收入和个人消费支出的环比增速双双下滑,经通胀调整后的4月实际个人消费支出和实际可支配个人收入也同样下降了0.1%,消费者在汽车、餐饮和娱乐活动上的支出均有所减少。 近期数据同样显示,美国消费者实际可支配收入在过去一年中仅小幅增长,储蓄率降至3.6%,为16个月低点,同样远低于12个月平均水平5.2%。 这意味着,很多美国家庭可能已经耗尽了疫情期间的存款,转而越来越依赖信用卡和其他融资渠道来维持支出。 安永首席经济学家Gregory Daco在一份报告中表示:“劳动力市场放缓的势头将继续限制收入增长,并促使更多家庭在储蓄减少和债务增加的情况下限制支出。” “考虑到价格敏感性增加,家庭支出势头将逐渐降温。” 高利率压制,消费引擎“熄火”? 消费是美国经济的关键支柱之一,历史证明,强劲的消费表现曾多次助力经济免于衰退情形。 然而,随着美联储持续将利率水平维持在高位,劳动力市场逐渐降温,薪资增速有所放缓,在很大程度上限制了居民的收入水平。 包括沃尔玛在内的消费巨头财报也显示出这种趋势:消费者开始选择优先购买必需品而非高价的非必需品、高收入消费者开始转向折扣品牌。 消费电子零售商百思买(Best Buy)CEO Corie Barry在一季度财报电话会上表示:“三个月前,有多项指标显示出一些向好迹象,包括通胀下降、失业率持续走低、消费者信心出现令人鼓舞的趋势以及房地产市场开始反弹。” “然而,此后通胀仍处高位,抵押贷款利率很高,消费者信心指数呈下降趋势。” 在这种大背景下,Barry表示,“消费者的预算迫使他们只能做出艰难的选择。” 经济下行势头渐显,或放大降息可能 一旦消费上涨的动力失速,可能会对美联储降息进一步施压。
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