美国联邦准备理事会主席柏南克看到「新发绿芽」，奥巴马总统看到「希望的微光」，股市更是连续几天飙涨。

所以警报可以全部解除了吗？以下是仍须谨慎的四个理由。

一、情况还在恶化中。工业产出才创下十年新低。新屋开工率仍低得不可思议。法拍屋数量一度因房贷机构等待欧巴马政府宣布住宅计画而降低，而今又开始增加。

最多只能说，有零星迹象显示恶化现象趋缓，经济下滑的步调慢下来。我说「零星迹象」可是当真，联准会定期调查企业情况的「褐皮书」说，「十二区中有五区的衰退步调出现缓和」。

二、有些好消息无法令人信服。近来最大的正面消息来自金融业，几家银行公布的获利好得出乎意外，但其中若干数字有些奇怪。

例如富国银行宣布本季获利有史以来最佳。但银行的获利报告不像销售金额是硬碰硬的数字，例如银行为了弥补未来放款损失而提存的预备金多寡，就会影响获利数字。而分析师对该获利报告表达相当疑虑。

高盛投资银行则宣布，二○○九年第一季的获利比二○○八年第四季大幅跃升。然分析师迅即发现，高盛改变对「季」的定义，所以十二月这个业绩很差的月份从这项比较中彻底消失。

我不想危言耸听。或许这些银行真的在最短时间内从大亏转为大赚。但在这个出产马多夫的时代自然引人怀疑。

三、有些危机可能还没发生。即便在经济大萧条时期，景气也不是一路狂泻，大约过了一年半（和这波衰退到目前的时间差不多），经济稍微止跌，之后在大西洋两岸又是一连串银行倒闭，加上一些国家为维护金本位制度而做出酿成大祸的决策，以致世界经济再度从悬崖滑落。

这种情况会不会再发生？商用房地产摇摇欲坠，银行信用卡发行的损失激增，而且没人知道日本和东欧还会糟到什麽地步。一九三一年的浩劫也许不会重演，但最坏的情况肯定还没过去。

四、就算最坏情况过去，事情也还没完。二○○一年经济衰退正式持续的时间只有八个月，在那年十一月就告结束，但之后一年半失业率继续上升。同样情况也发生在一九九○年至九一年的经济衰退。种种原因让人相信同样情况这回也会发生。假如失业率到二○一○年底持续上扬，你也不必惊讶。

为什麽？因为就业率立即翻扬的「Ｖ型」复�d只会发生在需求久未满足的情况。例如房市在一九八二年因高利率而崩盘，所以联准会一降息，房屋销售随即上扬。但这次不一样，今天的经济说好听点也算萧条，因为累积太多债务，盖了太多购物中心，现在没人有心情花大钱。

就业率迟早会回升，一向如此，但可能不会在短期内。读到这�e可能大家都心情低落；那解决之道为何？坚持。

历史显示面对严重经济衰退，最大的政策危机就是过早乐观以对。当年罗斯福总统一看到复�d迹象，就把新政最大机构「工作进程管理局」规模减半并开始加税，以致大萧条迅即�酝林乩础Ｈ毡驹凇赶�失的十年」间救经济稍微放��，换来又五年的经济停滞。

奥巴马执政团队的经济学者知道这个道理，他们对于坚持方向说得冠冕堂皇。但「绿芽」和「微光」的说法确有可能养成危险的自满心理。所以我奉劝大众与决策者：在经济复�d前别打如意算盘。

（克鲁曼为美国普林斯顿大学教授，《纽约时报》专栏作家。本报国际新闻中心尹德瀚摘译）