其次,需要加强信息披露,尤其是提高場外市場的透明度。從當前的衍生品交易現狀可以看到,全球90%以上的衍生品是通過場外交易進行的。場外交易的靈活性特征符合廣大交易者的需求,但場外交易衍生品信息披露的滯后和缺失已經嚴重削弱了市場的有效性。市場擴張時,信息的不對稱容易導致市場出現風險麻痹;而市場緊縮時,信息不對稱又會導致市場出現非理性恐慌,從而加大了市場的不穩定性。因此,金融監管當局有責任加强監管,盡量掌控投資者進行衍生品交易的動態,對場外交易的衍生品進行信息收集和發布,從而將更多的風險抑制在萌芽狀態,不斷提升市場的内在穩定机制。 再次,衍生品的派生層次鬚有序推進。衍生品的設計十分靈活,容易被變形、派生成新的產品。通過數個層次的派生,原有的基礎資產可以轉變為一個面目全非的新工具。在缺乏有效信息披露的情况下,高派生層次的衍生產品就成為金融風險的一個藏污納垢之處。再加上高杠杆的擴張,金融風險將被逐級放大,并在整個金融体系迅速擴散。因此,對于不同的市場環境,不同的監管体系必須對衍生品的派生能力進行有效的控制。越不成熟的市場,越應該實行更為嚴格的派生限制,以維護市場的穩定性。 五、中國金融衍生品市場為何要大力發展近年來隨着金融全球化的發展,國際金融市場日益一体化。各國金融市場的聯繫來越密切,金融風險的傳播速度越來越快,影響也越來越大。這也可以從最近美國的次級債危机中看出,可以説到了牽一發而動全身的地步。在這种情况下我國的金融体系shit~面臨着巨大挑戰,迫切要求我國加快發展金融衍生品市場。衍生品市場在我國經濟發展中將起到舉足輕重的作用 1.爭取大宗商品的國際“話語權” 隨着我國經濟平穩快速發展,我國消費的許多大宗商品占全球消費量的比重逐步提高,進口量也不斷上升。國際市場上的投机者往往利用這一因素,大肆抬高商品价格,使國内企遽在原料采購過程損失,“話語權”的缺失使企遽抵御价格波動的抗風險能力也顰得十分微弱。越來越多的企遽界和期貨界人士認識到在國内推出規范、高效的商品期貨交易,才能客觀反映國内市場供需情况,并將所形成的价格信號傳遞給國際市場,在全球商品市場發布中國的聲音。 2.期貨市場可以為政府的宏觀經濟調控提供參考依据 期貨市場上的商品价格反映了市場對商品价格未來走勢的預期,反映出市場供求關係平衡。對關係宏觀經濟命脉的大宗商品而言,商品价格的未來走勢為政府的宏觀經濟調控提供了參考依据。對未來价格變動异常的商品而言,政府可以通過財政政策的傾斜、貨幣政策調控力度的收放,以及匯率政策的調整對宏觀經濟的未來走勢進行調節。 3.期貨市場可以為企遽和銀行規避不确定性風險從國際經驗來看,期貨在企遽的生產經營中扮演着重要的角色。期貨公司一般從以下三個方面參与企遽的經營活動:(1)幚助企遽進行合同管理,幚助合同籤訂、合同敞口的管理;(2)長期合同管理下的財務安排,即融資安排,甚至可以當長期合同的買方和賣方;(3)高端客户的理財,期貨公司可以介入企遽的融資安排,即企遽在期貨公司的保值策略成為企遽從銀行融資的基本條件,不僅能實現企遽經營風險的規避,邃能够實現銀行貸款風險的化解,同時活躍期貨交易,這是一种三贏的策略。
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