长期拿着就能赚钱，这句话只对了一半
薛洪言 ｜ 薛洪言博客 ｜ 2026-09-26

打开你的账户，找一找赚得最多的那一笔，再找一找亏得最惨的那一笔。不少人会发现，这两笔买的可能是同一个标的，差别只在买下的那一天。

同一件东西，买入时间相差一年，最后拿到手的钱却能相差三倍多。这笔账看上去是运气，其实大部分在你按下买入之前就已经写好，时间只是替你把它办完。

时间在账户里做的是一道乘法。赚钱的按年重复，亏损和缩水的本金也按年重复，下跌时带走的，和上涨时带来的，按同一倍数累积。

时间不决定方向，只放大已有的方向。

能累积的东西会被放大，比如收益的高低、进场的位置、本金还在不在。不能累积的东西会被摊薄，比如某一年的运气、某一段的波动。

持有得越久，运气就越被摊薄，最后留下的，是买入时就已经定下的方向。

放大和摊薄合在一起是什么效果，看看数据怎么说。取沪深300，从 2005 年 4 月 8 日到 2026 年 9 月 18 日，一共 5214 个交易日。

这里用的是不含分红的价格指数。把每一个交易日都当成一次买入，分别持有一年、五年、十年、十九年再卖出，逐一统计每次买入持有到期的收益。

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持有一年就卖，四成五的起点是亏的。最走运的那一次买入，100 块变成 411 块；最倒霉的那一次，只剩下 30 块。