美股崩盘要素已到位，只待导火线引爆
联合新闻 ｜ 2026-09-26

随着9月进入尾声，而美股史上两次大崩盘都发生在10月，投资人该担心吗？检视历史资料，10月股市崩跌几率不比其他月份高。但专家警告，市场崩盘的主要元素，如今几乎已全部到位，只是不知何时触发。

美股道琼斯工业指数在1987年10月19日当天狂跌22.6%，写下最大单日跌幅纪录，史称“黑色星期一”。1929年10月也发生股灾，道琼斯工业指数单日大跌12.8%。

但哈佛大学研究指出，在10月份任何时间点，美股单日跌幅像1987年那么严重的几率只有0.06%，像1929年股灾跌得那么惨的几率相对高一点，但也只有0.3%。也就是说，股市虽有可能大跌，但与是不是10月毫不相干。

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可能导致美股崩盘的条件已全部到位

话虽如此，MarketWatch专栏作家达斯指出，可能导致美股崩盘的条件，如今全都到位。包括：估值高得牵强、高负债与现金不足、融资成本攀升、多重媒介可让危机迅速扩散，又缺乏可吸收震撼的缓冲。

美股估值已高耸入云。自2000年以来，股价涨幅已超越现金流增加的速度，使股市估值高得难以为继。

债务积累也是问题。以政府债务占总产值百分比衡量，日本、美国和英国的占比已分别达到252%、127%和106%，较2000年增加116%、71%和69%。

民间举债也大增，而且投资人、基金和企业同时大举借钱。有些债务还藏在资产负债表之外，光是Alphabhet、微软、亚马逊、Meta和甲骨文的“表外”债务合计就达到1.65兆美元，比资产负债表上的1.35兆美元还要多。